原文作者：叶祯
原文来源： 华尔街见闻
霍尔木兹海峡几乎被事实性封锁，全球能源市场正被推向一场可能是上世纪70年代以来最严重的能源危机！
周一开盘，油价直接暴涨。
WTI原油期货一度大涨22%，突破110美元关口；布伦特原油期货也大涨20%，至每桶111.04美元。随后涨幅有所回落。
与此同时，由于原油出口受阻、储油空间迅速告急，越来越多的中东主要产油国被迫宣布减产。
据华尔街见闻此前提及 ， 海湾地区的减产潮正在迅速蔓延 。
科威特已经正式宣布不可抗力并大幅减产；阿联酋也开始调整近海生产水平，以缓解储存压力。
高盛方面则直接“推翻”了此前的乐观判断 ，警告称： 霍尔木兹海峡的实际流量跌幅远超预期 。如果未来几天仍无法恢复，油价面临的上行风险将明显扩大。
更关键的是，这场危机的烈度，已经远超各方最初的判断。
在以色列和美国发动袭击之初，海湾国家官员普遍认为，局势仍然会像过去几次冲突一样 可控、有限升级 。
但这一次，还叠加了一个历史上从未出现过的新变量——
卡塔尔已经成为全球最大的液化天然气出口国。
当其核心设施停产时，相当于 全球近20%的LNG供应被突然切断 。能源冲击也因此从石油市场迅速蔓延至天然气市场。
结果是：欧洲和亚洲天然气价格同步飙升。
接下来， 从中国化工制造到亚洲电力行业 ，都可能面临一系列连锁反应。
霍尔木兹危机超出所有人预期
危机升级的速度让市场措手不及，而这在很大程度上源于各方最初的误判。
据《华尔街日报》报道，在以色列和美国发动袭击前几周，海湾产油国官员曾得到美方保证：即便发生报复行动，目标也只会是美军基地。
换句话说， 伊朗不会攻击海湾国家的能源设施，也不会试图封锁霍尔木兹海峡。
毕竟，在去年6月以色列和美国对伊朗长达12天的轰炸期间，霍尔木兹海峡始终保持畅通。
因此，当袭击真正发生时，多数官员依然持乐观态度。
据报道，一些官员甚至在聊天群里互相转发 憨豆先生竖中指的表情包 ，把伊朗可能的报复行动比作这位笨拙的喜剧角色。
欧佩克在袭击后的第一个周日召开会议，讨论重点是 是否增产 ，几乎没人认真讨论伊朗局势。
直到事态迅速失控。
一名沙特高级官员后来承认：
“我们确实没有想到伊朗会对整个海湾出手，把与我们的关系彻底抛诸脑后。”
随后，一段疑似伊朗海军军官通过无线电通知船只 不得进入霍尔木兹海峡 的录音，在业内WhatsApp群组中迅速传播。
油轮流量随即骤降，市场情绪也瞬间转向恐慌。
储罐告急，减产潮蔓延
霍尔木兹海峡几乎被封锁，很快在中东产油国之间引发了连锁反应。
核心原因很简单：储油空间快满了。
伊拉克率先因储油罐接近饱和而被迫限产，产量削减幅度超过三分之二。
随后，科威特石油公司正式宣布不可抗力。
据彭博援引知情人士消息，科威特减产规模已从周六的约10万桶/日扩大至 接近30万桶/日 ，后续将根据储油水平和海峡局势继续调整。
今年1月，科威特日产量约257万桶，而且 唯一出口通道就是霍尔木兹海峡 。一旦海峡持续封锁，其储油空间可能在数周甚至数日内耗尽。
阿布扎比国家石油公司（Adnoc）周六也宣布，正在“ 调整近海生产水平以应对储存需求 ”。
作为欧佩克第三大产油国，阿联酋1月日产量超过350万桶。
虽然Adnoc运营着一条通往富查伊拉港、日输送能力约150万桶的管道，可以绕开霍尔木兹海峡维持部分出口，但这一通道 无法完全替代海峡的运输能力 。
摩根大通估计，如果海峡到本周五仍未恢复开放：
- 该地区日产量降幅可能超过 400万桶
- 到3月底，降幅可能接近 900万桶
这相当于全球需求的 近十分之一 。
沙特已经开始把部分原油改道红海沿岸的延布港出口。
但高盛追踪数据显示，过去四天通过管道和替代港口的 净重定向流量仅增加约90万桶/日 ，远低于理论上限的360万桶/日。
此外，对富查伊拉港储存设施的袭击，以及船用燃料短缺，也进一步压缩了替代出口能力。
卡塔尔LNG停产：危机的“新变量”
与历史上任何一次中东能源冲突不同的是：
卡塔尔已经成为全球最大的LNG出口国。
过去20年形成的这种依赖，在这次危机中被彻底放大。
在伊朗无人机袭击卡塔尔 Ras Laffan天然气综合体 后，卡塔尔能源公司3月2日宣布停止该设施LNG生产，并宣布不可抗力。
Ras Laffan年产能达 7700万吨 ，约占全球LNG供应的 20% 。
汇丰全球投资研究指出，该设施停产并不只是因为海峡封锁。
由于无法外运货物，现场储罐容量只有约 100万吨 ，不到五天的正常装载量。换句话说， 卡塔尔能源公司实际上别无选择，只能停产。
市场反应非常直接。
欧洲基准天然气价格（TTF）两个交易日飙升约 70% ；亚洲现货LNG价格（JKM）上涨约 50% 。
两者都创下近三年新高。
LNG油轮甚至在公海上演“ 抢货大战 ”。
一艘名为Clean Mistral的LNG船在驶往西班牙途中突然 90度转向亚洲 ，随后多艘船只也做出类似调整。
更麻烦的是，重启也需要时间。
路透援引行业估算称：
- Ras Laffan重启本身需要约 两周
- 恢复满产还需要 再两周
汇丰测算：
- 停产1个月将损失约 680万吨LNG
- 停产3个月损失约 2050万吨
考虑到特朗普此前表示对伊战争预计持续 四到五周 ，市场主流情景假设的供应损失已经接近 800万吨 。
问题在于，全球LNG市场几乎没有备用产能。
美国虽是全球最大LNG出口国，但备用产能估计只有约 5% ；挪威表示其天然气生产已经接近满负荷；澳大利亚的备用产能同样有限。
高盛“撕报告”：油价上行风险迅速扩大
高盛大宗商品研究团队在3月6日发布的报告中，几乎公开 推翻了此前的预测 。
高盛首席石油策略师Daan Struyven此前设定的基准路径是：
- 霍尔木兹海峡流量在未来 5天维持约15%
- 随后两周恢复至 70%
- 再两周恢复 100%
基于这一假设，高盛将布伦特二季度均价预测上调至 76美元 ，WTI至 71美元 。
但现实很快击穿这些假设。
高盛最新估计：
霍尔木兹海峡流量已经 下降约90% ，也就是减少约 1800万桶/日 。
替代管道的实际重定向流量，仅为理论上限的 四分之一 。
与此同时，多数船东现在选择 观望 。
真正阻止船只通行的不是运费，而是 实物安全风险 ——只要物理风险存在，即使运费再高，船只也不会通过。
高盛在报告中直言：
如果本周看不到解决方案迹象， 油价下周很可能突破100美元 。
如果整个3月海峡流量持续低迷，油价（尤其是成品油）可能 超过2008年和2022年的历史峰值 。
报告还特别强调：
油价的上行风险正在“ 迅速扩大 ”。
能源历史学家Daniel Yergin也警告：
“就日均石油产量而言，这是全球历史上 最大规模的供应中断 。如果持续数周，将对全球经济产生深远影响。”
美国相对绝缘，但冲击仍在扩散
美国能源部长Chris Wright周日在福克斯新闻上表示，能源“很快将重新流经”霍尔木兹海峡，并认为油价上涨主要来自市场对冲突持续时间的担忧。
特朗普则在空军一号上表示，他 并不担心汽油价格 ，并预计战争结束后油价会“ 非常快地回落 ”。
相比1970年代，美国如今的能源结构确实更具缓冲能力。
油气产业在GDP中的占比更低，而且美国本身已经成为主要能源出口国。
但问题在于——
油价是全球定价。
汽油和柴油零售价格的上涨，仍然会对美国消费者产生实际冲击。
航空公司高管已经警告， 喷气燃料价格飙升 将压缩季度利润，并可能推高机票价格。
与此同时，美国政府的一些应对措施也与既有政策产生冲突。
为了缓解海湾供应中断的冲击，美国财政部已经放宽对 俄罗斯原油 的部分制裁，以便印度等国家寻找替代供应。
这与此前试图孤立俄罗斯石油产业的政策形成明显矛盾。
据汇丰和摩根士丹利的分析，这场能源冲击在欧亚两地呈现出截然不同的影响。
对中国化工行业而言，某种程度上是 机会 。
欧洲天然气价格飙升推高了当地化工企业的生产成本。汇丰前海证券指出，这将为中国化工企业（如MDI、TDI、维生素等领域）带来 市场份额扩张和产品溢价空间 。
而在亚洲，问题则更严峻——
市场面临的是 真实的能源供应短缺 。
摩根士丹利指出，亚洲电力和天然气行业约 20%依赖中东LNG ，其中印度、泰国和菲律宾敞口尤为明显。
为了应对燃料短缺和成本上升，一些亚洲国家已经开始 重新转向煤电 ，以维持电网稳定。
