原文来自 Circle 创始人 Jeremy Allaire
编译｜Odaily星球日报 秦晓峰（ @QinXiaofeng 888 ）
编者按： 7 月 13 日， Circle 创始人 Jeremy Allaire 发布研究论文《代理经济》，探讨 AI Agent 与未来经济体系的融合趋势。Allaire 表示，随着 AI Agent 开始承担企业工作，以及价值通过开放、可编程网络进行原生流转，智能体经济（Agentic Economy）与链上经济（Onchain Economy）最终将成为同一个经济体系的两个侧面。
“这篇论文是我数十年来构建互联网基础设施的成果，也是我从一开始就关注的一个问题的结晶：开放软件和开放网络不仅能改变我们分享信息的方式，还能重塑我们的社会、政治和经济格局。论文中的许多观点都源于我创立 Circle 时萌生的两大信念。第一，资金可以像信息在开放互联网上流动一样，通过开放协议进行流通。第二，区块链是一种网络计算机：它是一个基础平台，自主软件和机器可以在其上存储价值、交换价值并直接协调经济活动，而无需人为干预。”Allaire 介绍自己的研究初衷。
他补充说，这些最初的构想随着时间的推移而日臻完善，最终形成了对金融和经济体系如何与软件和互联网融合的更深刻理解。随着这种融合与真正强大的人工智能和智能体系统的出现，这一理论得以进一步拓展：它不仅描述了一种新型货币或新型网络，更描述了一种全新的经济运作模式，以及这种模式对人类、劳动力、资本、所有权和新的社会契约的影响。这正是本书旨在探讨的内容。
原始论文长达 89 页，感兴趣的可以下载长文阅读： https://agenticeconomytreatise.com/treatise/index.html ；Odaily星球日报 编译了其 重点内容 总结，enjoy～
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01 企业的汇流与解构
互联网时代的每一次重大变革都遵循相同的路径：并非源于单一发明，而是多项技术各自成熟后突然汇聚在一起。网络、移动、云和社交媒体皆属此类汇流，其底层重复着相同的模式。
趋同定律
当各项能力汇聚时，曾经昂贵的事物成本趋近于零，而一旦成本归零，该活动的规模便呈爆炸式增长。网络之于信息，移动与社交之于通信，云之于软件，皆是如此。
如今，两大新系统正在汇流，将同样的力量指向互联网从未完全数字化的两个领域： 智能本身与经济本身。 第一个是智能系统，由 AI 模型及构建其上的代理组成，它将思考与工作的成本推向零。第二个是经济系统，由区块链构成，金钱、合约和协调均以软件形式运行，它将交易成本推向零。两者相互赋能，而整部论著的核心主张是： 这并非两条并行的趋势，而是同一个经济体的一体两面。
两个操作系统
智能系统最为关键，因为它改变了软件的本质。
你不再编程，而是用自然语言下达指令，它会推理出答案，而非遵循固定步骤。其基本单元是 Agent（代理）： 一个你交付任务的推理过程。 这将软件从机器逐字执行的程序，转变为你可以委托给会思考的机器的工作，也让企业的核心任务可以被拆解并重构为代理可以执行的技能。
在品牌和大楼之下，公司本质上是组织化的思考：产品、营销、销售、财务、法务，外加其雇佣的外部公司。这些几乎全是人力劳动，而人力是经济中最大的成本，这正是廉价而强大的智能所要攻克的目标。
企业分解
它也颠覆了关于企业为何存在的传统解释。企业之所以壮大，是因为协调外部工作成本高昂，因此将其内部化；而当任何非实体工作都可以由你即时寻找、雇佣和支付的代理完成时，这一逻辑便被削弱，一个人就能完成曾经需要一个部门才能做的工作。
它首先降临于软件和其他信息密集型工作，在实体领域则最为缓慢，仍有待机器人技术的突破。这不仅仅是人员的裁减： 一个人与强大的代理配合将变得极为高效，而判断力、人际关系和最终责任仍属于人类。 这留下了一个需要继续探讨的张力，论证将在后文通过所有权来解答：即使整个经济体支付给人类劳动的比例在下降，个人能力却可以被放大。
点击阅读第一节： https://agenticeconomytreatise.com/treatise/section-1.html
02 组装、协调与企业为何上链
一旦企业被拆解为各项技能，真正的问题就不再是哪些可以自动化，而是这些碎片如何重新整合。
答案是编排层：一个总经理代理接收目标，将其拆分为任务，分配给专业代理，再将结果拼接起来，配套软件在各步骤间传递上下文和记忆。同样的机制适用于任何职能，因此营销、财务、销售和产品本质上是同一套机器应用于不同工作。
人不会消失。有些人留在闭环内，执行或核查需要人类判断的工作。另一些人则升到闭环之上，设定目标、定义标准、监控质量，并决定机器何时应停止并请示。
从执行工作到监督工作的转变，才是人类监督的真正形态，而相应的工具正在到来。
编排层
当一家公司将一项任务梳理得足够清晰以进行内部运作时，它也就足够清晰以供外部雇佣，因此一个开放的代理市场几乎作为副产品而形成。
这个市场可能走向两条路。它可能演变为少数大型平台像公用事业一样售卖智能体，或者更可能且更有趣的是，形成一个由专业代理构成的真正劳动力市场，因为深厚的专业知识仍然有价值，持久的企业将是那些在某一领域深耕的代理。
但雇佣可以在世界任何地方组装的软件，前提是你必须能够信任它，而这正是将所有环节推向链上的问题所在。
解决方案是身份分层。底层是任何人都可验证的公有区块链。其上叠加现实世界的身份验证，与银行已大规模运行的验证相同，代理自身的钱包和凭证，以及随时间积累但绑定于经过验证的真实创建者的声誉。这些共同构成一条问责链：
代理的每个行为都可追溯到为其负责的真实个人或公司。
诚信为本，问责制贯穿始终
单一公司的私有数据库无法做到这一点，因为锁定在单一运营商内部的信任无法传递，而根植于公有链和现实世界验证的身份则可以。因此，这里的自主并非匿名。一个自主行动的代理背后，始终有为其负责的人。
问责链
点击阅读第二节： https://agenticeconomytreatise.com/treatise/section-2.html
03 货币基础：速度、安全与最终性
代理需要能够持有和转移的货币，以机器的速度运作，无论是巨额还是微量，无需在每笔支付时都停下来核实货币本身是否可靠。最后一点是关键，它指向一个传统式的答案：
完全背书、具备最终结算性、在开放网络上运行的货币。
速度取代杠杆
先从速度说起，因为它将重组其他一切。
当转移货币的成本近乎为零，结算在瞬间完成，且货币可由软件控制时，同一美元可在短时间内多次重复使用，任何金额在到账瞬间即可动用，代理之间的小额支付也终于变得可行。这恰恰是信息和软件在互联网上已经遵循的模式，如今延伸到了货币。
答案的每个部分都有其存在的理由。
一个自然的反驳是，银行通过反复贷出同一笔存款来创造速度，那么完全背书是否会扼杀信贷？不会：当货币周转速度足够快时，一美元可以被锁定几秒钟然后贷出，因此速度起到了杠杆曾经的作用，信贷在基础之上重建而非被取消。
为什么基础货币不承担风险
为什么坚持基础货币不能有任何风险？因为速度使有风险的货币的危险性与其流转速度成正比。曾经需要数周才能发生的银行挤兑，如今可能在几分钟内发生，而即时结算的代理无法停下来判断每一美元是否可靠。
完全背书的货币是唯一对每个人、在每个地方都恰好值一美元的货币，无需依赖无法覆盖全球体系的国家安全网。结算必须同样确定：
不是一段时间后可能终局，而是在一秒内终局，结算即结算。
制度架构
退款和欺诈保护仍然存在，但作为可选层构建于其上，如托管、退款池和保险，而非内置于货币本身。这些安全保障并非自动生效；它们依赖于正在建设的真实机构，大型发行方受监管、与破产隔离，并以日益安全的储备为背书。
有一条界限必须清晰： 持有货币不产生任何收益。 储备收益归发行方并流入生态系统，但当你追求收益时，你便不再持有货币，而是在出借货币并承担风险。将两者混为一谈将瓦解整个安全论据。
点击阅读第三节： https://agenticeconomytreatise.com/treatise/section-3.html
04 信贷市场：机器承销、代理营运资本与审慎监管层
当基础货币完全背书时，信贷并不会消失；它转移到那条线的另一侧，并以更强的姿态回归，覆盖更广的人群、定价更精准，且比它所取代的体系失败得更显眼。
承保限制下的长尾效应
关键在于重新定义问题。大量借款人，包括小商户、零工人员、家庭以及现在的代理商，之所以服务不足，并非因为他们风险高，而是因为审查每笔小额贷款的成本超过了贷款本身的价值。信贷配给取决于承销成本，而非借款人的质量。降低承销成本，就能让一大批原本信用良好但却被忽视的借款人获得服务。
数据飞轮
推动成本降低的是一个数据飞轮： 链上活动结构化、可验证且实时， 这使得风险模型远胜于以往零散的记录；而更优质的数据又能带来更优质的贷款，进而吸引更多活动和更多数据。
人们自然会担心，这会将每个人的财务状况都记录在公共账本上，对此，答案很简单： 上链并不意味着公开。 新的隐私技术让人们能够证明贷款机构需要的信息，例如他们的信用状况或贷款余额，而无需泄露具体细节。
链上并非公开
核心是一种真正新型的贷款： 为代理商提供的营运资金。 它具有异常的可预测性，因为它剔除了人类借贷中最大的变数——借款人是否愿意还款——将风险简化为一个关于具体工作内容的短周期、有限范围的问题。
代理营运资金
想象一个代理借入四美元的计算资源来完成一份已被雇佣的十美元工作。贷款方不是在揣测人品；它只是在为工作被接受的概率定价。抵押品颠覆了常规模式：不再通过法院缓慢地扣押不相关的资产，贷款首先以工作本身的付款为担保，自动索偿，并以代理存入的保证金、其声誉以及最终其背后的真实个人为后盾。
结果是信贷更便宜、更普及、同时更安全，这看似不可能，直到你明白收益来自更好的信息，而非更多的借贷。
该主张所需的坦诚是，这种可预测性会随时间减弱：几秒钟内完成的任务近乎机械，而数月期的融资则会回归到普通风险等级。
因此，机器信贷不会取代人类信贷；它成为一个新的低风险基准，人类贷款将以此为参照定价。
而且，这一切都在监控之下：风险会随着积累而显现，自动刹车机制会使涌入同一模式或同一提供商的成本稳步上升，此外，保险费用也是根据实际情况而非过时的平均值来定价的。
点击阅读第四节： https://agenticeconomytreatise.com/treatise/section-4.html
05 天然全球化
该架构正好有三层。
底层是货币：作为记账单位和最终结算手段的稳定币。中间层是经济操作系统：协调、合约和价值交换以可编程智能合约的形式运行，并具备最终结算性。顶层是代理执行层：实际工作在此完成，由 AI 和云端驱动。
这三者的关键之处在于它们的存在位置。每一个都是软件，每一个都在互联网上运行。每一个也都取代了曾经与国家绑定的事物：软件货币取代了由缓慢的代理行拼接而成的国家银行体系；中间层将合约执行从国家法院移至在任何地方都同样运行的代码中；代理执行则将本地劳动力替换为没有故乡的工作。
因此，基于这些层级构建的经济体默认是无边界的。这就是“天然全球化”的含义：不是附加的功能，而是其构成材料的固有属性。纵观历史，经济活动首先是国家的，跨境需要付出额外努力；而现在，经济活动首先是全球性的，国家的框架才是需要事后添加的。
没有单一的原住民管辖权
一个没有祖国的经济体并不会逃脱法律；它会同时受到过多法律的管辖，许多司法管辖区的规则相互冲突，却没有单一地点来决定适用哪一套。解决之道是将问题从“某事发生在哪里”转向“谁在其背后”，监管每个代理所追溯到的可问责实体，而用户实际居住的国家则为市场准入设定条件。
执行移至边缘，即货币和身份在开放世界、受监管世界与私人世界之间跨越之处，在支付结算前进行检查，而非在清算后报告。这不需要每个人的财务公共账本：默认情况下披露保持私密，仅在获得许可时共享。
一个健康的系统也保留一个真正的私人空间，即数字版的现金，因此控制权属于受监管的边缘，而非核心。最强大的工具——冻结或撤回资金的能力——只有在真正的正当程序下才合法：有记录、有时限、需多方参与、并允许申诉。
多币种货币和无形外汇
货币兑换也变得无形，因为随着每种主要货币上链，你持有你的本币，对方获得他们的本币，兑换在底层以最优汇率完成。主权被重塑，而非丧失：一个中性网络恰恰让一个国家可以在同样的轨道上发行自己的货币，而非依赖他人的货币。
真正的危险在于过渡期，而非终点，因为人们可以比以往更快地逃离弱势货币，因此必须加以管理。
这个经济体同时具有平等化和集中化的趋势，集中是默认状态，广泛共享则是更难、可构建的替代方案。同一台机器既可以执行问责，也可以实施审查，选择权在我们手中。
点击阅读第五节： https://agenticeconomytreatise.com/treatise/section-5.html
06 供给端：从订阅到消费
代理经济需要一个供给端，即代理可以调用、雇佣和支付的服务，它分两波形成。
首先，现有软件和数据对自身进行封装，以便机器可以使用，定价针对代理而非个人。其次，新的专业代理被构建出来，深入某一领域并出售其工作。深层的变革在于定价方式： 价值从访问权转向工作成果，这一转变重置了软件业务。
三十年来，软件按席位销售，即向登录的个人收取周期性费用。但现在的客户是执行任务的代理，因此购买的是工作本身，而非登录权限。席位作为收费单位消亡，尽管订阅制不会消失；定价围绕新的工作单位以多种形式重塑，从即用即付到承诺预算，再到基于交付成果定价。
同样的逻辑向下延伸一层，而这里正是资金流向所在。
随着专业代理激增，买家从代理购买的是成果，而非从模型购买的原始输出，代理会在竞争性的模型中选购，以在质量允许的范围内尽可能低成本地完成工作。
模型即成本，代理即业务
这已经发生：将每个请求路由到最佳模型的工具在一年内从可选项变为必需品，模型之间的价格差距如此之大，以至于对简单任务使用昂贵模型纯属浪费。因此，模型变为成本项，代理变为业务本身，价值流向拥有客户、上下文和结果责任的一方。
这是一种趋势，而非定律，因为最优秀模型的制造者在最困难的任务上保持着真正的定价权，并且可以自行向上进入代理层；可能的结果是哑铃型结构，中间一大块被商品化，而前沿领域保持价值。
劳动微支付时代来临
在此之下，一个古老的梦想终于成真： 小额支付。 它们在消费互联网上从未成功，部分原因是结算昂贵，但主要是因为人们讨厌决定每件小事是否值一分钱。
机器没有这种犹豫，结算现在几乎免费，因此小额支付终于到来，不是为了内容，而是为了代理之间的小单位工作。
乐观叙事遗漏了一个问题：如果代理可以自行雇佣其他代理和工具，支出可能迅速失控，因此经济需要一个支出控制层，包含上限、预算和审批，这本身成为一个产品类别，完善了整体愿景而非削弱它。
点击阅读第六节： https://agenticeconomytreatise.com/treatise/section-6.html
07 链上公司
随着代理承担越来越多企业的工作，企业本身也需要一个新的栖息地。
一个由持有货币、签署合约、全天候行动的代理完成工作的公司，需要一个这一切能够真正发生的地方：货币以编程方式流动，规则以软件运行，外部交易以机器速度结算。那个地方就是链上经济。
两条平行路径
因此，代理型公司和链上公司其实是同一事物的两面，一面描述谁在做工作，另一面描述工作所采取的形式。这是整个论著的核心：由软件代理运行的经济，必须在软件货币、软件合约和软件治理上运行，否则根本无法运转。
这并不意味着——而这一区别比任何其他区别都更重要——每家公司都解散为代币运行的集体。
未来是一个混合体，沿着两条轨道前进。
一方面，现有公司逐步将其股份和治理上链，同时保留其熟悉的法律形式，这是一个由金融领域最谨慎的机构推动的缓慢变化。
另一方面，新的、高度代理化的公司从第一天起就在链上构建，并拉动其他所有人向前发展。即便是这些新公司，也不会因诞生于软件而逃脱法律：法律存在和有限责任来自政府，而非代码行，因此它们仍需以一个薄薄的法律外壳包裹自己。翻转的是比例：法律外壳变薄，而链上的工作实体变厚。
即使是 De Novo 也需要一个外壳
两个告诫使这一点保持诚实。第一，共享账本能证明发生了什么、以什么顺序、由谁所为，这是真实的进步，但它不能证明某个行动是经授权的、明智的或忠诚的；完美的自利交易记录仍然是自利交易。账本是更好的见证者，而非更好的良心，因此责任仍然落在设计代理并理应监督它的人类身上。
第二，合约在执行方式上成为程序，在常见、明确的情况下自动运行，但在裁决方式上仍是法律文件，因为代码逐字运行，而法律为意图、错误和欺诈留有空间。
最好的设想方式是核心可靠、边缘由人类判断，少数有争议的案例由外部数据源、仲裁和共享的、有时限的、有记录的覆写机制处理，因为最终谁掌握覆写权，谁就掌握公司。
点击阅读第七节： https://agenticeconomytreatise.com/treatise/section-7.html
08 影响与权力集中
代理经济将本时代最大的机遇和最严峻的风险握于同一只手，它们并非可供选择的两种未来，而是同一台机器的共同结果，其平衡仍未确定。
从劳动力开始，需足够谨慎地陈述，以经受经济学中最古老的异议。主张并非自动化总体上摧毁就业——这一假设两个世纪以来都被证明是错误的。真正的问题在于人类劳动所占国民收入的比例，以及人类工作所能获得的工资水平。人们可能在机器最薄弱的任务上仍然就业，但那些工作的报酬却降至不足以维持家庭生计的水平，这在纸面上是充分就业，在实践中却是危机。
劳动份额，而非就业
这一情况成立的条件是：软件承担新任务的速度超过人们再培训的速度；代理劳动的价格随计算成本持续下降，并拉低工资；以及——真正与过去所有浪潮不同的突破——资本能够自我融资增长，代理赚取的钱用于建造更多代理。一台织布机从未赚到购买下一台织布机的钱；而代理可以。
资本→软件→资本循环
两个坦诚的告诫防止这沦为宿命论。即使上述所有情况成立，其结果仍是分配问题，而非稀缺问题，因为产出可能是巨大的——这便是丰裕论。而且悲观观点暗中假设人类不再具备优势且不拥有任何东西，
这两点都并非注定：人类工作在关怀、地位和真实性方面可能享有溢价，而如果被取代的劳动者拥有资本，则下降的劳动份额可由他们参与其中的资本份额来抵消。
这正是关键所在，应当明确说出：劳动力问题和所有权问题是同一个问题。劳动份额下降只有在所有权集中时才是灾难；如果所有权广泛分布，那么同样的自动化不过是共享的丰裕。这使得集中成为决定性议题，它值得分析，而非断言。
劳动与所有权是同一个问题
集中并非自然法则，开放标准和分叉有着分散权力的悠久记录。它只在强大的网络效应遇到不可分叉的瓶颈时才会胜出：你可以复制开源代码，但你无法分叉主导货币、许可证、深厚的流动性池或覆写密钥。
权力最可能聚集的地方不是 AI 模型——它们倾向于商品化——而是身份层、覆写权和主导货币发行方，后者赚取其经手货币的收益。作者身处最后一个领域中，并坦言这一点，而且他提出反对自身利益的观点：该收益是一项政策选择，而政策所创造的，政策也可以再分配。
同样的控制点既汇聚利润，也可能成为武器，历史令人警醒，因此那些提高冲突成本的密集连接，也可能成为冲突的工具。走向如何，取决于这些控制点是保持开放还是被俘获。
点击阅读第八节： https://agenticeconomytreatise.com/treatise/section-8.html
09 公民愿景
如果代理经济打破了劳动与产出份额之间的联系，答案不是捍卫旧工作，而是扩大对正在攫取价值的资本——代理、模型、基础设施和公司的所有权。同样的架构，若不加干预会集中在少数控制点，却可以比任何先前体系更广泛地分散所有权、回报和治理。
扩大所有权，而不是捍卫就业岗位
传承决定规模：股份公司曾让陌生人汇集资金并分享企业成功，将参与范围扩大到富人和王室之外。链上经济可以进一步延伸，因为首次具备了以几乎为零的行政成本向大量用户授予不仅所有权、还有治理权和上升空间的工具。
这个理念并不新鲜；新鲜的是付诸行动的成本已变得低廉。但能力不等于结果，本节以严格标准要求自己：列出真正起作用的机制，包括让作者本人付出代价的机制。
真实的历史拒绝粉饰太平。早期争取广泛所有权的运动并非因区块链如今解决的文书工作问题而失败，而是败给了权力。
链上机制降低了共享所有权的成本，并移除了一些把关人，这固然是事实，但它们对真正扼杀这些运动的权力失衡却无济于事。
更糟糕的是，默认设置是权力重新集中：内部分配，尤其是开放的二级市场，一旦代币有了价值，就会将其拉回到最大的持有者手中；而“一币一票”的制度，从设计之初就注定了富人统治。流动性最终成为广泛所有权的敌人。
流动性是广泛所有权的敌人
因此，必须通过参与获得所有权、限制转让和设定上限等方式，在设计共享机制时考虑到这种拉扯，同时也要接受流动性和广度无法同时最大化的现实。
此外，还有一个更深层次的陷阱：共享所有权并不等同于共享权力。你可以让十亿人参与经济活动，但掌握最终决定权的人仍然控制着公司。因此，分散治理权是一项独立且艰巨的任务，其目标直指这些控制点。
所有权并不等同于权力
其立场是：通过设计扩大所有权，并将其与公平的资本和自动化税收、公共供给本应普及的富足资源以及公共利益分享相结合，同时确保公众能够分享这些基础设施所创造的价值。作者用来衡量自身利益的最明确标准是支付稳定币储备的收益：这是一种政策产物，应该通过竞争降低收益，并最终返还给持有这些资金的人，包括与他有关联的发行方。
这一切并非仅凭自身实力就能成功，因为受益者正是规则的制定者，所以需要制衡力量：开放的标准使利益攫取不再成为阻碍，对控制层施加公共指令，以及拥有真正利益的广大所有者群体来捍卫自身权益。
这一切最终引出了一个核心问题： 如果劳动不再是人们获得地位和话语权的途径，那么所有权或许必须取而代之。 基础设施并非命运的安排。 这究竟会成为有史以来最均衡的经济体，还是最集中的经济体，这不是一个可以等待的预言，而是一个需要解决的设计问题和一场需要赢得的政治斗争。检验我们是否真心实意的标准，就是我们是否首先会约束自己。
点击阅读第九节： https://agenticeconomytreatise.com/treatise/section-9.html
