CeFi屡遭大事故，分布式稳定币HOPE会是避险新选择吗？

一周前还难以想象， 2023 年第一个带来加密市场恐慌的会是号称最合规的稳定币发行商 Circle 。

上周末，美国硅谷银行破产危机，连带着加密稳定币 USDC 脱锚，一度跌至 0.87 美元，最终引发市场恐慌性砸盘。

虽然最终 Circle 发声称资金 安全 可以刚性兑付，回归锚定，也挽救了市场，但这次传统 金融 的危机，直接传导到了去中心化的加密市场，不得不让人思考一个问题：稳定币储备池的去美元化与分布式储备金存储或为市场刚需。

就拿 DAI 来说，作为最早的加密原生稳定币，DAI 早期通过超额抵押 ETH 生成，但如今也与 USDC 深度绑定（DAI 有近 40% 的资产储备都是 USDC），在这场危机中惨遭波及，一度脱锚跌至 0.9 美元以下，并没有很好地发挥去中心化稳定币的避险作用。

Odaily星球日报近期注意到一个名为 HOPE 的新兴分布式稳定币项目，由贝宝金融 创始人 及前 CEO Flex Yang 领导。

作为加密原生稳定币，HOPE 不与法币资产关联，早期由 BTC 和 ETH 提供储备支持，中后期将添加其他稳定资产。

去中心化的加密市场，对于去中心化原生稳定币的需求，正在不断放大，HOPE 的出现也许可以补足这一块短板，成为极端下行情中首选的避险工具。

一、HOPE 生态：下一代稳定币生态系统

为了解决中心化机构普遍存在信任和透明度危机，HOPE 应运而生。

根据官方文档，HOPE 是一个一站式 DeFi 生态系统，它的愿景是建立一个连接 TradFi、CeFi 和 DeFi 的全球金融门户，让所有人都能轻松获得高效透明的金融服务。

具体来说，HOPE 是一个双代币生态系统，包括两部分：分布式稳定币 HOPE 以及激励与治理代币 LT（Light Token）。（Odaily星球日报将于后文详解其代币经济）。

整个 HOPE 生态的建设，可以分为三个阶段：开放式基建、部署增值服务以及开发配套应用。从基础的汇率市场和利率市场开始，逐步形成汇率、利率、衍生品交易 broker 和合成资产等的协议，推动 HOPE 稳定币的使用场景和用户规模。

第一阶段，开放式基建将推出两款产品：DeFi 交易平台 HopeSwap 以及 DeFi 借贷平台 HopeLend。

HopeSwap 的上线，一方面可以为 HOPE、LT 等 HOPE 生态代币提供流动性以及价格发现，确保 HOPE 的流通性充足。HopeLend 允许用户存入及借出主 HOPE 以及 LT 等代币，拓展了 HOPE 生态代币的利用率。

第二阶段，部署增值服务将推出两款产品：DeFi 合成资产平台 HopeEcho 以及 DeFi 衍生品平台 HopeConnect。

HopeEcho 是一个允许创建合成资产的平台。可以实现与传统金融系统的连接，将为所有人创造一个更加开放、包容的资产交易市场。用户在铸造合成资产时需要使用 HOPE 作为抵押品，赋能 HOPE 稳定币的使用场景。

HopeConnect 是一个极具创新性的 DeFi+CeFi 模式衍生品交易平台，让用户可以以去中心化的方式享受中心化 交易所 的流动性与用户体验。用户需要在 HopeConnect 协议中存入 HOPE/stHOPE，获得零息借用 USD 交易额度；再使用 USD 交易额度作为保证金进行 CEX 衍生品交易，最终损益以 USD 计价。

第三阶段团队将致力于开发配套应用，计划在未来两年内实现。

这一阶段探索的方向有很多，比如去中心化身份证明（ DID ）、社交网络等，借助基础设施用户将能够享受简单、安全和透明的 Web3 SocialFi 体验等，构建一个一体化网关，连接 TradFi、CeFi 和 DeFi，并提供从 Web 2.0 到 Web 3.0 的无缝过渡体验。

二、双代币经济系统：HOPE+LT

HOPE 生态系统是一个双代币系统，包含两部分：HOPE 以及 LT。

分布式稳定币 HOPE 在初期将由 BTC 以及 ETH 作为资产储备支持。 HOPE 短期目标，是成为一种拥有高流动性、低借贷门槛、通用于 DeFi、CeFi 与 TradFi 三大领域抵押物或保证金。长期来看，随着 HOPE 储备价格 稳定在 1 美元上下， HOPE 将被作成为一种无摩擦支付工具，让每个人，都能在完全透明和安全的环境中，轻松享受各种金融服务。

LT 是 HOPE 生态的激励与治理代币，用户可以通过质押流动性或进行其他应用交互获得 LT 奖励；质押 LT 可以生成 veLT，veLT 持有者可以获得 LT 奖励加成并参与整个生态治理。

下面具体介绍 HOPE 以及 LT 经济模型。

HOPE 稳定币的储备价格目前正在经历一个探索期。将根据此探索期内，BTC 与 ETH 的价格首先确定 HOPE 与储备价格的锚定系数。锚定系数确定以后，HOPE 稳定币的储备价格将从 0.5 美元开始，随着 BTC 与 ETH 价格的变动而浮动。实质上，在 HOPE 的价格到达 1 美元之前，也可以将 HOPE 视为 BTC 以及 ETH 的 ETF。

HopeSwap 上线后，普通用户可以通过 HopeSwap 购入 HOPE，随着 BTC、ETH 价格上涨，HOPE 储备价值也会增长并逐渐达到 1 美元附近（挂钩），挂钩之后，将通过社区治理的方式讨论是否将 HOPE 储备池中的资产进行增减或转换，此时的 HOPE 将真正成为加密原生稳定币。

经济模型方面，HOPE 总供应量没有上限，取决于储备池大小；用户质押 HOPE 提供流动性将获得 stHOPE，持有 stHOPE 可以获得 LT 激励，持有越多的 stHOPE 奖励的 LT 越多。

用户可以质押 LT 生成 veLT，时间从 1 周到四年不等。HOPE 生态系统由 LightDAO 运营，持有 veLT，可以参与社区治理，例如提出提案制定 HOPE 货币 政策 、对系统参数进行修改、设定储备资产种类等，同时还可以获得整个 HOPE 协议收入分成。质押的核心目的，是为了减少 LT 流通量，这跟目前的 CRV 等协议治理不谋而合。

三、总结

随着近期中心化机构的崩溃，特别是稳定币的信任危机，新一轮的去中心化稳定币浪潮正在兴起。对刚刚起步的 HOPE 来说，确实赶上了一个发展的好时机。但是，与 DAI、FRAX 以及 crvUSD 等成熟的去中心化稳定币相比，HOPE 还有很长的一段路要走，须经历市场的检验最终才能趋于完善。