作者：Nancy，PANews
中东局势骤然升级，华尔街持续数周的狂欢按下暂停键。美股九连涨戛然而止，加密市场则在流动性退潮中首当其中，抢先一步遭遇冲击。
过去一个月，AI狂潮力撑美股新高，比特币逆势承压。而随着市场抛压骤增以及资金加速撤离，比特币直接持续失守多个关键心理关口。
比特币反弹行情终结，ETF资金持续出逃
历时两个月的反弹行情宣告终结，比特币重新回到下行通道。随着市场风险偏好降温和资金持续流出，比特币已连续多个交易周录得负收益。
CoinGecko数据显示，过去30天，比特币累计下跌20.1%，盘中一度跌破6.2万美元，触及今年2月以来新低，较去年10月创下的历史高点回撤近半。
伴随价格持续走弱，比特币的全球资产地位也再度下滑。据8MarketCap最新数据显示，比特币总市值已被特斯拉、Meta和三星等超越，全球资产市值排名降至第16位，并成为过去7天全球资产市值Top100中唯一跌幅达两位数的资产。
从资金层面来看，现货ETF持续流出成为近期市场承压的主要原因。
SoSoValue数据显示，截至6月3日，比特币现货ETF总资产净值为828.8亿美元，ETF净资产规模占比特币总市值的6.36%。自今年5月以来，比特币现货ETF累计净流出约38.3亿美元，仅6月前三个交易日便流出约14亿美元。其中，贝莱德旗下IBIT同期净流出达到25.8亿美元，成为本轮ETF资金外流的主力。
除了ETF持续失血外，一系列事件也放大了市场的悲观情绪，并触发短期恐慌性抛售。
近期，Strategy时隔四年首次出售比特币引发市场关注。虽然出售规模仅32枚比特币（约250万美元），相较其超过84万枚比特币的持仓几乎可以忽略不计，但这一举动打破了市场长期以来对其“永不卖币”的预期，削弱了部分投资者信心。
与此同时，熊市“老演员”Mt. Gox钱包异动再度引发潜在抛压担忧。Arkham数据显示，Mt. Gox近期从冷钱包转移10,422.65枚比特币，价值超过7.39亿美元。其中，大部分资金被转入新地址，另有116.3枚BTC流向其已知热钱包。这是Mt. Gox数月以来最大规模的一次链上转账，而其债权人偿付截止日期为2026年10月31日。目前Mt. Gox仍持有约34,504枚比特币待分配，价值约24.3亿美元。
机构和鲸鱼也成为市场下跌的抛压。比如，加密资产管理机构Abraxas Capital继续减持1469枚BTC，将1469枚BTC（9845万美元）转进Kraken后提回2271万枚USDC。过去一天多时间里，其累计减持2469枚BTC，价值1.66亿美元。同时，Santiment发布数据称，比特币鲸鱼和鲨鱼（持有10至10,000枚BTC的地址）在过去一周内抛售了24,602枚比特币（减持比例约18%）。
宏观逆风，AI与超级IPO加剧资金虹吸
宏观环境的变化与地缘政治风险的转向，也让比特币面临着流动性考验。
摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou表示，随着中东局势缓和迹象显现，投资者正逐步撤出比特币与黄金市场，曾推动两者需求的贬值交易（指投资者转向黄金和比特币等资产来对冲法定货币贬值的一种交易策略）正在失去动能。过去两周，比特币和黄金相关ETF均出现明显资金流出，机构在CME期货市场的持仓也同步减弱，这一趋势表明投资者正在撤离早前因通胀担忧和全球不稳定局势而流行的宏观对冲交易，而且并非比特币资金转向黄金，而是两类资产同时面临需求减弱，自伊朗冲突以来比特币一直是“贬值交易”的主要体现。
QCP Capital则分析指出，中东局势升级以及美伊谈判陷入停滞推动国际油价走高，霍尔木兹海峡相关风险溢价重新回到市场视野。与此同时，美国最新职位空缺数据强于预期，进一步削弱市场对美联储短期降息的预期，“高利率维持更久”的市场共识再度强化。
相比宏观逆风，更值得关注的是全球资金配置逻辑正在发生变化。过去一个月，在AI热潮推动下，美股科技板块持续刷新历史高位，大量资金加速涌向少数AI龙头企业。
Binance Research指出，近期加密市场走弱的原因在于美股资金高度集中。CBOE离散指数升至42，为历史第三高，反映标普500指数内部资金向少数热门主题集中，比特币因而被边缘化。
据The Kobeissi Letter披露，自今年3月30日标普500指数触及阶段性低点以来，美国科技板块ETF累计净流入高达270亿美元，而同期其他所有板块合计净流出40亿美元，资金分化达历史级极端水平。
Ned Davis Research策略师Rob Anderso和BTIG分析师Jonathan Krinsky进一步指出，过去两个月内跑赢标普500指数的成分股比例，已经降至1972年以来第三低水平，且指数上涨高度绑定少数AI龙头股。
对于投资者而言，随着AI相关资产持续上涨，持有比特币的机会成本正在不断提高。
比特币正陷入一个颇为尴尬的境地，上涨时跑不赢AI资产，下跌时却跌得更多。就在昨夜，美股三大指数高位回调后集体收跌，比特币跌势却明显放大，盘中跌幅一度超过7%。
美股的资金虹吸效应还将进一步增强，随着超级独角兽SpaceX、OpenAI和Anthropic相继推进IPO，公开市场有望新增近4万亿美元市值，这场资本盛宴将开启新的资金争夺战，加密市场恐怕难以独善其身。
关键支撑位迎考，比特币或步入震荡夏季
随着资金持续流出和市场情绪偏弱，比特币关键支撑位迎来大考，价格修复短期内仍面临较大阻力。
QCP Capital认为，现货需求疲软、油价上涨、实际利率走高以及宏观不确定性加剧，共同压制着风险资产表现。当前市场更倾向于配置下跌保护工具，而非主动增加风险敞口。投资者正等待宏观环境在“经济软着陆”与“高通胀、高利率、低流动性”两种情景之间给出更明确的方向。其预计，比特币首个重要支撑区间位于6.3万至6.4万美元之间。若该区域失守，市场将进一步关注6.2万美元支撑位，其后则是具有重要心理意义的6万美元关口，而下一道关键防线则位于5.8万美元附近。
BIT也持类似观点，其指出，比特币目前仍处于调整周期之中，63,445美元是后续需要重点观察的关键支撑位。若价格能够在该区域企稳，本轮下跌仍可视为牛市中的阶段性回调；若有效跌破，则可能进入更深的调整与盘整。
在K33 Research研究主管Vetle Lunde看来，比特币走弱反映了机构需求减弱、ETF大量流出以及衍生品市场日益增长的脆弱性。随着资金追逐AI股票，外部资本不愿进入，现有持有者正在削减敞口，市场可能迎来一个震荡的夏季。
“加密市场周期正在重置。”Wintermute认为，夏季数月的市场环境看起来相对疲软，但部分长期投资者开始通过场外交易平台进行加仓，他们并不想准确预测底部，而是认为从18个月的角度来看，目前的价位颇具吸引力。
CryptoQuant创始人Ki Young Ju发文表示，虽然当前比特币价格与两年前大致相当，但市场结构已发生显著变化。在本轮周期中入场的6个月至2年持有群体，目前占据已实现市值的53%，而两年前这一比例仅为15%。上一个周期中，当这一群体占比升至68%时，比特币见底。目前，短期持有者正在逐步演变为长期持有者。
当下，比特币面临的已不仅是一轮价格调整，更是一场关于流动性和市场信心的考验。
