自以太坊合并以来表现并不好、合并错了吗？

就在 FTX 崩溃之前，以太坊 [ETH] 网络到处都是新闻。这是因为第二大加密货币计划进行重大更新。随着以太坊网络进入权益证明[PoS] 领域，整个生态系统发生了很大变化。虽然这次升级已经过去了三个月，但以下是合并对 ETH 网络的影响。

根据Santiment策划的数据，以太坊网络的鲸鱼和鲨鱼继续疯狂增持。据了解，近一个月前，大型 ETH 地址记录了整体供应量的增加。自 11 月 7 日以来，涉及约 10000-100 万 ETH 的地址将总供应量从 1.36% 推高至 2.09%。

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Santiment 继续将这种上涨吹捧为该资产的看涨概念。与此类似，长期地址的平均回报率也指向看涨。但是，应该指出的是，这些持有人仍然处于“巨大的痛苦之中”。目前，365 天的交易回报率为-30%。只要这不低于 -25%，网络就被认为是稳定的。

应该指出的是，自 ETH 的 5,000 美元水平以来，一些以太坊持有者继续承受 50% 的损失。Santiment 在详细阐述中期交易员和 ETH 的走势时写道， “中期交易员仍可能看到价格向任何方向移动。11 月下旬是价格触底反弹的时候，资产自 11 月 22 日以来实际上涨了 17%。然而，对许多人来说，肯定不会有这种感觉。由于 MVRV 表明长期上行，该指标表明看涨。”

以太坊受到打击，但这是好事吗？

如下图所示，以太坊的社交强度一直在下降。然而，这不仅限于 ETH。与 2021 年 11 月相比，围绕该资产交易对手的热情也在减弱。

Santiment 解释说这并不是什么坏事。报告称，该行业的“游客”称，“因为这是弱手退出加密货币的自然过程。” 但遗憾的是，与其他重要资产相比，以太坊并没有像讨论的那样。自 10 月下旬以来，与前 100 大加密资产相比，围绕 ETH 的讨论实际上处于 2020 年 12 月以来的最低水平。 尽管如此，Santiment 表示，“自合并以来缺乏兴趣表明鲸鱼可以毫无阻力地推高价格。” 这也是一个看涨信号。

虽然大多数指标都看涨，但该网络的已实现盈亏情况却相反。值得注意的是，由于以太坊价格连续三周上涨，短期获利回吐多于短期亏损。这进一步与昨天看到的已实现利润的增加有关。应该强调的是，这是三个月来最大的单日涨幅。

Santiment 进一步强调了历史重演的可能性。此前，在合并后实现的最后一次主要利润飙升期间，ETH 的价格在四天内下跌了 19%。因此，这可能是一个看跌指标。

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