SignalPlus波动率专栏(20240822)：BTC跌破六万美元
在过去一天里，比特币价格急速下跌，一度跌破 59000 ，造成超过 1 亿美金的多头清算，日内高达 70% +的已实现波动率加上价格的挤兑将流动性摧毁，大幅推高了短期期权的定价，但后端隐含波动率保持相对平稳，使得整体期限结构大幅走平。分析指出，造成这一现象的可能原因包括即将向 Mt.Gox 债权人支付的 10 亿美元和 Celsius 最近向用户偿还 25.3 亿美元的债务。
Source: Deribit （截至 28 AUG 16: 00 UTC+ 8）
Source: SignalPlus，ATM Vol
从另一个纬度看，价格剧烈动荡使得尾部的 Vol Premium 重新升高，BTC 和 ETH 的 Fly 指标都出现明显反弹。但在 Vol Skew 方面他们表现并不一致，较为突出的是 ETH 前端 RR 的大幅下跌，从 Flow 看，这主要是由看跌期权的需求推动，或许是最近以太坊基金会的一些转移操作还在影响市场的避险情绪；BTC 远端的 RR 则是在这波下跌行情中微微上扬，Flow 上也可以观察到一些 topside 的看涨策略成交。
Source: SignalPlus, Fly
Source: SignalPlus，RR
Data Source: SignalPlus, Deribit BTC & ETH 交易分布
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Trump的第二任期即将满一百天，但与几个月前相比，地缘政治局势已经有了翻天覆地的变化。资产间的相关性正在瓦解，资本流动开始反向运行，Bitcoin（终于）开始与股票出现明显分歧。总统甚至扬言要把美联储主席当作《谁是接班人 / 学徒》的参赛者对待，美国大型捐赠基金则在行业最艰困的时刻大举抛售流动性不足的私募股权资产。我们是否已真正来到金融史上的一个关键转折点？
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